Nexstar Media Group стратегічно позиціонує себе для використання змін у регуляторному середовищі за адміністрації Трампа. Генеральний директор Perry Sook зберігає оптимізм щодо придбання компанією Tegna за 6,2 мільярда доларів, очікуючи закриття угоди до другої половини 2026 року, незважаючи на потенційні регуляторні виклики. Ця угода, оголошена раніше, створить гігантську мовну компанію, яка охопить приблизно 80% домогосподарств США, що значно перевищує існуючий 39% національний ліміт власності.

Звертаючись до необхідності регуляторних коригувань, Sook наголосив на позитивній динаміці після жовтневого рішення суду, яке скасувало обмеження на володіння кількома станціями з першої четвірки на одному ринку. "Шматочки стають на свої місця", - заявив Sook під час телефонної конференції Nexstar щодо прибутків 6 листопада. "Ця адміністрація, адміністрація Трампа та Brendan Carr у FCC зосереджені на дерегулюванні бізнесу, дозволяючи бізнесу дихати, дозволяючи бізнесу конкурувати".

Акціонери Tegna мають проголосувати за запропоновану транзакцію 18 листопада. Nexstar подала повідомлення про антимонопольну діяльність Hart-Scott-Rodino 30 вересня і згодом отримала очікуваний другий запит від Міністерства юстиції 30 жовтня. Компанія також підготувала 37 заявок до Федеральної комісії зі зв'язку з проханням схвалити передачу контролю над ліцензіями Tegna. Однак наразі ці заявки призупинено через закриття уряду.

Апеляційний суд восьмого округу видав свій мандат на скасування правила FCC щодо власності "першої четвірки" 21 жовтня. Цей наказ набуває чинності через 30 днів після опублікування у Федеральному реєстрі, що вимагає повторного відкриття уряду. "Нам потрібно, щоб уряд відкрився, щоб це сталося", - сказав Sook.

Sook додав, що Nexstar "проводить багато часу у Вашингтоні", стверджуючи, що транзакція відповідає суспільним інтересам - ключовому критерію, який FCC використовуватиме для оцінки угоди. Nexstar очікує приблизно 300 мільйонів доларів синергії від злиття, з яких 45% отримано від доходу від ретрансляції, а решта - від операційної ефективності. Фінансовий директор Lee Ann Gliha зазначила, що компанія провела "дуже глибокий аналіз", розглядаючи "рядок за рядком, людину за людиною" потенційну економію витрат. Ці синергії являють собою досяжні короткострокові цілі протягом одного-двох років після закриття угоди.

"Я думаю, що з часом їх буде більше", - сказала Gliha, зазначивши, що консолідація об'єктів на 35 ринках, де компанії перекриваються, може принести додаткову економію, але вимагає більше часу для виконання. Sook визначив дев'ять ринків, де Nexstar може розширити місцеве новинне програмування, використовуючи інфраструктуру редакції Tegna. Наприклад, у Далласі WFAA від Tegna може підтримувати виробництво новин для філії CW від Nexstar, яка наразі транслює лише півгодинну програму новин. "Ми можемо використати редакцію WFAA, їхніх людей і, можливо, деякі додаткові ресурси для створення новинної присутності у нашій філії CW", - сказав Sook.

Окрім цих безпосередніх операційних переваг, Sook наголосив на тому, що придбання Tegna є важливою інфраструктурою для монетизації спектру ATSC 3.0, також відомого як NextGen TV. Об'єднана компанія контролюватиме спектр, що охоплює приблизно 80% країни. "Це наступний великий рубіж для індустрії і, звичайно, для Nexstar, яка матиме більше спектральних активів, ніж будь-яка інша компанія у нашому просторі", - сказав Sook. Він описав "можливість розробити монетизацію невідеовикористання нашого спектру ATSC 3.0" як "найбільший важіль створення вартості у нашому бізнесі, яким ми його знаємо сьогодні".

Акцент Sook на NextGen TV як на пріоритеті після придбання сигналізує про те, що Nexstar розглядає масштаби володіння спектром як важливі для переговорів про партнерство та розробки нових потоків доходів від технології. Компанія планує "витратити багато часу" на монетизацію спектру після інтеграції Tegna.

Відповідаючи на запитання про наслідки для ширшого мовного сектору, Sook сказав, що Nexstar стане "плакатною компанією не лише того, як виглядатиме майбутнє індустрії, але й сили нашого балансу, управлінської команди, фінансового профілю та обсягу місцевого контенту, який ми надаємо". Але він наголосив, що Nexstar не може відродити індустрію самотужки. "Хороша, сильна індустрія повинна мати у своєму складі хороші, сильні компанії", - сказав Sook. "Якщо це означає, що вони є хорошими і сильними конкурентами для нас, ну, сподіваємося, це зробить нас набагато гострішими".

Президент і головний операційний директор Mike Biard додав, що Nexstar "не боїться конкуренції", зазначивши, що робота з технологічними платформами та великими медіа-компаніями вимагає сильного мовного сектору. Хоча Nexstar зосереджується на закритті та інтеграції придбання Tegna, Sook дав зрозуміти, що апетит компанії до укладання угод виходить за рамки цієї транзакції. "Я не думаю, що це означає, що ми назавжди покінчили з придбаннями", - сказав він. "Ми продовжуватимемо шукати можливості для придбань, які мають хорошу промислову логіку і, що найважливіше, суттєво збільшують вартість компанії. Я думаю, що у нас досить хороший досвід пошуку таких, і ми продовжимо ці пошуки".

За третій квартал Nexstar повідомила про дохід у розмірі 1,2 мільярда доларів, що на 12,3% менше, ніж роком раніше, насамперед через виборчий цикл. Дохід від дистрибуції в розмірі 709 мільйонів доларів практично не змінився, знизившись на 1,4%. Дохід від неполітичної реклами в розмірі 476 мільйонів доларів також був приблизно на тому ж рівні, що краще, ніж очікувала компанія, яка прогнозувала невелике однозначне зниження. Скоригований показник EBITDA склав 358 мільйонів доларів, що становить маржу в 29,9%. Компанія згенерувала 166 мільйонів доларів скоригованого вільного грошового потоку протягом кварталу. Мережа CW від Nexstar скоротила збитки на 5 мільйонів доларів, або на 24%, порівняно з минулим роком, завдяки зростанню спортивного програмування. Компанія очікує, що збитки CW скоротяться приблизно на 25% за повний 2025 рік, а беззбитковість прогнозується десь у 2026 році. Щодо розподілу капіталу, Nexstar призупинила викуп акцій для збереження грошових коштів для придбання Tegna, яке, за прогнозами компанії, збільшить автономний скоригований вільний грошовий потік більш ніж на 40%. Компанія повернула акціонерам 56 мільйонів доларів у вигляді дивідендів і здійснила обов'язкові виплати по боргу в розмірі 25 мільйонів доларів протягом кварталу.