Die Nexstar Media Group positioniert sich strategisch, um die sich ändernden regulatorischen Rahmenbedingungen unter der Trump-Administration zu nutzen. CEO Perry Sook ist weiterhin optimistisch bezüglich der 6,2 Milliarden Dollar schweren Übernahme von Tegna durch das Unternehmen und erwartet den Abschluss bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2026, trotz potenzieller regulatorischer Herausforderungen. Dieser Deal, der bereits angekündigt wurde, würde einen Rundfunkriesen schaffen, der schätzungsweise 80 % der US-Haushalte erreicht und die bestehende nationale Eigentumsobergrenze von 39 % deutlich überschreitet.
Sook ging auf die Notwendigkeit regulatorischer Anpassungen ein und betonte die positive Dynamik nach einer Gerichtsentscheidung im Oktober, die Beschränkungen für den Besitz mehrerer Top-Four-Sender innerhalb eines einzelnen Marktes aufhob. "Die Teile fügen sich zusammen", sagte Sook während der Telefonkonferenz von Nexstar am 6. November. "Diese Regierung, die Trump-Administration und Brendan Carr bei der FCC konzentrieren sich auf die Deregulierung von Unternehmen, um Unternehmen Luft zum Atmen zu geben und es ihnen zu ermöglichen, miteinander zu konkurrieren."
Die Aktionäre von Tegna sollen am 18. November über die geplante Transaktion abstimmen. Nexstar hat am 30. September seine Hart-Scott-Rodino-Anmeldungen zum Kartellrecht eingereicht und anschließend am 30. Oktober die erwartete zweite Anfrage des Justizministeriums erhalten. Das Unternehmen hat außerdem 37 Anträge bei der Federal Communications Commission eingereicht, in denen es um die Genehmigung der Kontrollübertragung der Lizenzen von Tegna bittet. Diese Anträge sind jedoch aufgrund der Regierungsschließung derzeit ausgesetzt.
Das Berufungsgericht des Achten Bezirks erließ am 21. Oktober seine Anordnung zur Aufhebung der "Top Four"-Eigentumsregel der FCC. Diese Anordnung wird 30 Tage nach Veröffentlichung im Federal Register wirksam, was eine Wiedereröffnung der Regierung erfordert. "Wir brauchen die Wiedereröffnung der Regierung, damit das geschehen kann", sagte Sook.
Sook fügte hinzu, dass Nexstar "viel Zeit in Washington" verbracht habe, um zu argumentieren, dass die Transaktion im öffentlichen Interesse liege – dem wichtigsten Kriterium, das die FCC zur Bewertung des Deals verwenden wird. Nexstar erwartet durch den Zusammenschluss Synergieeffekte in Höhe von etwa 300 Millionen Dollar, wobei 45 % aus den Einnahmen aus der erneuten Ausstrahlung und der Rest aus betrieblicher Effizienz resultieren. CFO Lee Ann Gliha merkte an, dass das Unternehmen eine "sehr tiefgehende Analyse" durchgeführt habe, bei der "Zeile für Zeile, Person für Person" nach potenziellen Kosteneinsparungen gesucht wurde. Diese Synergien stellen erreichbare kurzfristige Ziele innerhalb von ein bis zwei Jahren nach Abschluss dar.
"Ich denke, es wird im Laufe der Zeit noch mehr geben", sagte Gliha und merkte an, dass die Konsolidierung von Einrichtungen in den 35 Märkten, in denen sich die Unternehmen überschneiden, zusätzliche Einsparungen generieren könnte, deren Umsetzung jedoch mehr Zeit erfordert. Sook identifizierte neun Märkte, in denen Nexstar die lokalen Nachrichtensendungen durch die Nutzung der Nachrichtenredaktionsinfrastruktur von Tegna ausweiten könnte. In Dallas beispielsweise könnte WFAA von Tegna die Nachrichtenproduktion für die CW-Tochtergesellschaft von Nexstar unterstützen, die derzeit nur ein halbstündiges Nachrichtenprogramm ausstrahlt. "Wir können die Nachrichtenredaktion von WFAA und ihre Leute und vielleicht einige zusätzliche Ressourcen nutzen, um eine Nachrichtenpräsenz auf unserer CW-Tochtergesellschaft zu schaffen", sagte Sook.
Über diese unmittelbaren operativen Vorteile hinaus hob Sook die Tegna-Übernahme als entscheidende Infrastruktur für die Monetarisierung des ATSC 3.0-Spektrums hervor, das auch als NextGen TV bekannt ist. Das fusionierte Unternehmen würde das Spektrum kontrollieren, das etwa 80 % des Landes erreicht. "Das ist die nächste große Grenze für die Branche und sicherlich für Nexstar, das mehr Spektrum-Assets besitzen wird als jedes andere Unternehmen in unserem Bereich", sagte Sook. Er bezeichnete die "Möglichkeit, die Nicht-Video-Nutzung unseres ATSC 3.0-Spektrums zu monetarisieren" als "den größten Wertschöpfungshebel in unserem Geschäft, wie wir ihn heute kennen".
Sooks Betonung von NextGen TV als Priorität nach der Übernahme signalisiert, dass Nexstar die Größe der Spektrum-Bestände als wesentlich für die Aushandlung von Partnerschaften und die Entwicklung neuer Einnahmequellen aus der Technologie ansieht. Das Unternehmen plant, "viel Zeit" mit der Spektrum-Monetarisierung nach der Tegna-Integration zu verbringen.
Auf die Frage nach den Auswirkungen auf den breiteren Rundfunksektor sagte Sook, dass Nexstar "das Vorzeigeunternehmen nicht nur dafür sein wird, wie die Zukunft der Branche aussehen wird, sondern auch für die Stärke unserer Bilanz, unseres Managementteams, unseres Finanzprofils und der Menge an lokalen Inhalten, die wir liefern". Er betonte jedoch, dass Nexstar die Branche nicht allein wiederbeleben kann. "Eine gute, starke Branche muss aus guten, starken Unternehmen bestehen", sagte Sook. "Wenn das bedeutet, dass sie gute und starke Konkurrenten für uns sind, dann wird uns das hoffentlich nur noch schärfer machen."
President und COO Mike Biard fügte hinzu, dass Nexstar "keine Angst vor Wettbewerb hat", und merkte an, dass der Umgang mit Technologieplattformen und großen Medienunternehmen einen starken Rundfunksektor erfordert. Während der unmittelbare Fokus von Nexstar weiterhin auf dem Abschluss und der Integration der Tegna-Übernahme liegt, machte Sook deutlich, dass der Appetit des Unternehmens auf Geschäftsabschlüsse über diese Transaktion hinausgeht. "Ich glaube nicht, dass das bedeutet, dass wir für immer mit Akquisitionen fertig sind", sagte er. "Wir werden weiterhin opportunistisch nach Akquisitionen suchen, die eine gute industrielle Logik haben und vor allem das Unternehmen substanziell aufwerten. Ich denke, wir haben eine ziemlich gute Erfolgsbilanz bei der Suche nach solchen Akquisitionen, und wir werden diese Suche fortsetzen."
Für das dritte Quartal meldete Nexstar einen Umsatz von 1,2 Milliarden Dollar, was einem Rückgang von 12,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, hauptsächlich aufgrund des Wahlzyklus. Der Vertriebsumsatz von 709 Millionen Dollar war mit einem Rückgang von 1,4 % im Wesentlichen unverändert. Der nicht-politische Werbeumsatz von 476 Millionen Dollar war ebenfalls in etwa gleichbleibend und damit besser als die Erwartung des Unternehmens eines niedrigen einstelligen Rückgangs. Das bereinigte EBITDA betrug 358 Millionen Dollar, was einer Marge von 29,9 % entspricht. Das Unternehmen erwirtschaftete im Laufe des Quartals einen bereinigten Free Cashflow von 166 Millionen Dollar. Das CW-Netzwerk von Nexstar reduzierte die Verluste um 5 Millionen Dollar oder 24 % gegenüber dem Vorjahr, was auf das Wachstum der Sportprogramme zurückzuführen ist. Das Unternehmen erwartet, dass die CW-Verluste für das Gesamtjahr 2025 um etwa 25 % sinken werden, wobei der Break-even voraussichtlich irgendwann im Jahr 2026 erreicht wird. Bei der Kapitalallokation setzte Nexstar Aktienrückkäufe aus, um Barmittel für die Tegna-Übernahme zu sparen, von der das Unternehmen erwartet, dass sie den bereinigten Free Cashflow um mehr als 40 % steigern wird. Das Unternehmen zahlte im Laufe des Quartals 56 Millionen Dollar an Dividenden an die Aktionäre zurück und leistete obligatorische Schuldenrückzahlungen in Höhe von 25 Millionen Dollar.