Nexstar Media Group se positionne stratégiquement pour tirer parti de l'évolution du paysage réglementaire sous l'administration Trump. Le PDG, Perry Sook, reste optimiste quant à l'acquisition de Tegna par la société, pour un montant de 6,2 milliards de dollars, et prévoit une clôture d'ici le second semestre 2026, malgré les défis réglementaires potentiels. Cet accord, annoncé précédemment, établirait un géant de la diffusion, atteignant environ 80 % des foyers américains, dépassant ainsi largement le plafond de propriété nationale existant de 39 %.
Abordant la nécessité d'ajustements réglementaires, Sook a souligné la dynamique positive suite à une décision de justice d'octobre qui a éliminé les restrictions sur la possession de plusieurs stations du "top quatre" au sein d'un même marché. "Les pièces du puzzle se mettent en place", a déclaré Sook lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Nexstar le 6 novembre. "Cette administration, l'administration Trump et Brendan Carr à la FCC, se concentrent sur la déréglementation des entreprises, permettant aux entreprises de respirer, permettant aux entreprises de se faire concurrence."
Les actionnaires de Tegna doivent voter sur la transaction proposée le 18 novembre. Nexstar a soumis sa notification antitrust Hart-Scott-Rodino le 30 septembre et a par la suite reçu la deuxième demande attendue du Department of Justice le 30 octobre. La société a également préparé 37 demandes à la Federal Communications Commission demandant l'approbation du transfert de contrôle des licences de Tegna. Cependant, ces dépôts sont actuellement en suspens en raison de la fermeture du gouvernement.
La Eighth Circuit Court of Appeals a émis son mandat pour éliminer la règle de propriété des "top four" de la FCC le 21 octobre. Cet ordre entre en vigueur 30 jours après sa publication au Federal Register, ce qui oblige le gouvernement à rouvrir. "Nous avons besoin que le gouvernement rouvre pour que cela se produise", a déclaré Sook.
Sook a ajouté que Nexstar a "passé beaucoup de temps à Washington" à faire valoir que la transaction est conforme à l'intérêt public - le critère clé que la FCC utilisera pour évaluer l'accord. Nexstar prévoit environ 300 millions de dollars de synergies grâce à la fusion, dont 45 % proviennent des revenus de retransmission et le reste des gains d'efficacité opérationnelle. La CFO, Lee Ann Gliha, a noté que la société avait mené une "analyse très approfondie" en examinant "ligne par ligne, personne par personne" les économies potentielles. Ces synergies représentent des objectifs réalisables à court terme dans un délai d'un à deux ans après la clôture.
"Je pense qu'il y en aura davantage avec le temps", a déclaré Gliha, notant que la consolidation des installations dans les 35 marchés où les entreprises se chevauchent pourrait générer des économies supplémentaires, mais nécessite plus de temps pour être mise en œuvre. Sook a identifié neuf marchés où Nexstar pourrait étendre la programmation d'informations locales en tirant parti de l'infrastructure de la salle de rédaction de Tegna. À Dallas, par exemple, WFAA de Tegna pourrait soutenir la production d'informations pour la filiale CW de Nexstar, qui ne diffuse actuellement qu'un programme d'informations d'une demi-heure. "Nous pouvons utiliser la salle de rédaction de WFAA et son personnel, ainsi que des ressources supplémentaires, pour créer une présence d'informations sur notre filiale CW", a déclaré Sook.
Au-delà de ces avantages opérationnels immédiats, Sook a souligné l'acquisition de Tegna comme une infrastructure essentielle pour monétiser le spectre ATSC 3.0, également connu sous le nom de NextGen TV. L'entité combinée contrôlerait le spectre atteignant environ 80 % du pays. "C'est la prochaine grande frontière pour l'industrie et certainement pour Nexstar, qui aura plus d'actifs de spectre que toute autre entreprise dans notre secteur", a déclaré Sook. Il a décrit "l'opportunité de développer la monétisation des utilisations non vidéo de notre spectre ATSC 3.0" comme "le plus grand levier de création de valeur dans notre entreprise telle que nous la connaissons aujourd'hui".
L'accent mis par Sook sur NextGen TV comme priorité post-acquisition signale que Nexstar considère l'échelle des avoirs en spectre comme essentielle pour négocier des partenariats et développer de nouvelles sources de revenus à partir de la technologie. La société prévoit de "passer beaucoup de temps" sur la monétisation du spectre après l'intégration de Tegna.
Interrogé sur les implications pour le secteur de la diffusion au sens large, Sook a déclaré que Nexstar deviendrait "l'entreprise modèle non seulement de ce à quoi ressemblera l'avenir de l'industrie, mais aussi de la solidité de notre bilan, de notre équipe de direction, de notre profil financier et de la quantité de contenu local que nous diffusons". Mais il a souligné que Nexstar ne peut pas revitaliser l'industrie à elle seule. "Une industrie bonne et forte doit être composée d'entreprises bonnes et fortes", a déclaré Sook. "Si cela signifie qu'elles sont de bons et forts concurrents pour nous, eh bien, espérons que cela nous rendra d'autant plus affûtés."
Le président et COO, Mike Biard, a ajouté que Nexstar "n'a pas peur de la concurrence, loin de là", notant que traiter avec les plateformes technologiques et les grandes entreprises de médias nécessite un secteur de la diffusion fort. Bien que l'attention immédiate de Nexstar reste concentrée sur la clôture et l'intégration de l'acquisition de Tegna, Sook a clairement indiqué que l'appétit de la société pour les transactions s'étend au-delà de cette transaction. "Je ne pense pas que cela signifie que nous en avons fini pour toujours avec les acquisitions", a-t-il déclaré. "Nous continuerons à rechercher de manière opportuniste les acquisitions qui ont une bonne logique industrielle et, surtout, qui sont substantiellement relutives pour l'entreprise. Je pense que nous avons de bons antécédents en matière de recherche de celles-ci, et nous poursuivrons cette quête."
Pour le troisième trimestre, Nexstar a annoncé un chiffre d'affaires de 1,2 milliard de dollars, en baisse de 12,3 % d'une année sur l'autre, principalement en raison du cycle électoral. Les revenus de distribution de 709 millions de dollars sont restés pratiquement stables, en baisse de 1,4 %. Les revenus publicitaires non politiques de 476 millions de dollars sont également restés globalement stables, ce qui est mieux que les prévisions de la société d'une baisse à un chiffre faible. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 358 millions de dollars, ce qui représente une marge de 29,9 %. La société a généré 166 millions de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté au cours du trimestre. Le réseau CW de Nexstar a réduit ses pertes de 5 millions de dollars, soit 24 %, d'une année sur l'autre, grâce à la croissance de la programmation sportive. La société prévoit que les pertes de CW diminueront d'environ 25 % pour l'ensemble de l'année 2025, avec un seuil de rentabilité prévu quelque part en 2026. En ce qui concerne l'allocation du capital, Nexstar a suspendu les rachats d'actions pour conserver des liquidités pour l'acquisition de Tegna, que la société prévoit être relutive de plus de 40 % pour le flux de trésorerie disponible ajusté autonome. La société a restitué 56 millions de dollars aux actionnaires en dividendes et a effectué 25 millions de dollars de remboursements de dettes obligatoires au cours du trimestre.