Les conseils d’administration de ProSiebenSat.1 ont officiellement approuvé une offre de rachat améliorée de MFE-MediaForEurope, la qualifiant de «suffisante» et recommandant aux actionnaires d’accepter les termes. La direction du diffuseur allemand a publié sa déclaration motivée supplémentaire conjointe en réponse à l’offre publique d’achat volontaire modifiée de MFE, qui a été officiellement révisée le 28 juillet. Selon les termes mis à jour, MFE a considérablement augmenté la composante actions de son offre, passant de 0,4 à 1,3 actions MFE A par action ProSiebenSat.1, tout en maintenant la partie en espèces à 4,48 €. Sur la base du cours de clôture des actions MFE A le 4 août, l’offre implique une valeur d’environ 8,07 € par action ProSiebenSat.1 – une prime de 24 % par rapport au cours de l’action du diffuseur avant l’offre initiale de MFE en mars.

La nouvelle offre dépasse également une offre concurrente de l’investisseur tchèque PPF, qui a proposé en juin une offre entièrement en espèces de 7,00 € par action pour une participation minoritaire. Contrairement à l’offre limitée et au prorata de PPF, la proposition de rachat totale de MFE est ouverte à toutes les actions ProSiebenSat.1 restantes. MFE, la société de médias italienne contrôlée par la famille Berlusconi, cherche à consolider sa participation dans ProSiebenSat.1 dans le cadre d’une ambition plus large de construire une puissance médiatique paneuropéenne. Le PDG Pier Silvio Berlusconi a présenté cette initiative comme une stratégie « industrielle, et non financière », soulignant l’engagement à long terme du groupe en matière d’intégration, de création de valeur et d’indépendance éditoriale dans l’ensemble de ses opérations européennes. L’offre révisée, a-t-il déclaré, n’a pas été motivée par une insuffisance de la proposition initiale, mais par le désir d’accélérer un projet unificateur « que nous soutenons depuis des années ».

MFE estime que les synergies en matière de publicité, de technologie et de données pourraient générer jusqu’à 419 millions d’euros de EBIT supplémentaires par an d’ici la quatrième année, bien que cela nécessiterait des investissements ponctuels allant jusqu’à 145 millions d’euros. Le conseil d’administration de ProSiebenSat.1 a fait écho à ces perspectives, déclarant que sa recommandation repose sur la réalisation de synergies de coûts annuelles récurrentes d’environ 150 millions d’euros au niveau de l’EBIT – réalisables uniquement grâce à une intégration juridique complète au sein de MFE. Cependant, le conseil a noté que ces chiffres sont préliminaires et sujets à un nouvel examen. Il a également reconnu des incertitudes indépendantes de sa volonté et a refusé d’évaluer les synergies potentielles en termes de revenus en raison d’un manque de données. Cette approbation marque un tournant majeur dans l’évolution du paysage médiatique allemand, où la propriété étrangère et l’indépendance éditoriale sont devenues des sujets de débat houleux. Des critiques, dont le ministre allemand de la Culture Wolfram Weimer, ont mis en garde contre les menaces potentielles pour l’autonomie journalistique si MFE prenait un contrôle accru du diffuseur. Berlusconi, cependant, s’est engagé à préserver les identités nationales et la liberté éditoriale, déclarant que «à ce jour, le nôtre est le seul projet concret pour un diffuseur européen indépendant, crédible et compétitif ». Les actionnaires de ProSiebenSat.1 sont désormais confrontés à un choix stratégique : opter pour l’offre en espèces limitée de PPF pour une liquidité garantie, ou soutenir la proposition plus précieuse de MFE pour des gains potentiels à long terme. La période d’acceptation des deux offres expire le 13 août 2025.