Nexstar Media Group si sta posizionando strategicamente per sfruttare il mutevole panorama normativo sotto l'amministrazione Trump. Il CEO Perry Sook rimane ottimista riguardo all'acquisizione di Tegna per 6,2 miliardi di dollari da parte della società, prevedendo la chiusura entro la seconda metà del 2026 nonostante le potenziali sfide normative. Questo accordo, annunciato in precedenza, stabilirebbe un gigante del broadcasting, raggiungendo una stima dell'80% delle famiglie statunitensi, superando significativamente l'attuale limite di proprietà nazionale del 39%.

Affrontando la necessità di adeguamenti normativi, Sook ha sottolineato lo slancio positivo a seguito di una decisione del tribunale di ottobre che ha eliminato le restrizioni sul possesso di più stazioni tra le prime quattro all'interno di un singolo mercato. "I pezzi stanno andando a posto", ha affermato Sook durante la conference call sugli utili di Nexstar del 6 novembre. "Questa amministrazione, l'amministrazione Trump e Brendan Carr presso la FCC si stanno concentrando sulla deregolamentazione delle imprese, consentendo alle imprese di respirare, consentendo alle imprese di competere."

Gli azionisti di Tegna sono programmati per votare sulla transazione proposta il 18 novembre. Nexstar ha presentato la sua notifica antitrust Hart-Scott-Rodino il 30 settembre e successivamente ha ricevuto la seconda richiesta prevista dal Dipartimento di Giustizia il 30 ottobre. La società ha anche preparato 37 domande per la Federal Communications Commission chiedendo l'approvazione per il trasferimento del controllo delle licenze di Tegna. Tuttavia, questi documenti sono attualmente in sospeso a causa della chiusura del governo.

La Corte d'Appello dell'Ottavo Circuito ha emesso il suo mandato per eliminare la regola di proprietà "top four" della FCC il 21 ottobre. Tale ordine diventa effettivo 30 giorni dopo la pubblicazione nel Registro Federale, il che richiede la riapertura del governo. "Abbiamo bisogno che il governo riapra affinché ciò accada", ha detto Sook.

Sook ha aggiunto che Nexstar ha "trascorso molto tempo a Washington" sostenendo che la transazione è in linea con l'interesse pubblico, il criterio chiave che la FCC utilizzerà per valutare l'accordo. Nexstar prevede circa 300 milioni di dollari di sinergie dalla fusione, con il 45% derivante dalle entrate di ritrasmissione e il resto dalle efficienze operative. Il CFO Lee Ann Gliha ha osservato che la società ha condotto un'"analisi molto approfondita" esaminando "riga per riga, persona per persona" i potenziali risparmi sui costi. Queste sinergie rappresentano obiettivi realizzabili a breve termine entro uno o due anni dalla chiusura.

"Penso che ce ne saranno di più nel tempo", ha detto Gliha, osservando che il consolidamento delle strutture nei 35 mercati in cui le società si sovrappongono potrebbe generare ulteriori risparmi, ma richiede più tempo per essere eseguito. Sook ha identificato nove mercati in cui Nexstar potrebbe espandere la programmazione di notizie locali sfruttando l'infrastruttura della redazione di Tegna. A Dallas, ad esempio, WFAA di Tegna potrebbe supportare la produzione di notizie per l'affiliata CW di Nexstar, che attualmente trasmette solo un programma di notizie di mezz'ora. "Possiamo usare la redazione di WFAA e il loro personale e forse alcune risorse aggiuntive per creare una presenza di notizie sulla nostra affiliata CW", ha detto Sook.

Oltre a questi immediati vantaggi operativi, Sook ha evidenziato l'acquisizione di Tegna come infrastruttura cruciale per monetizzare lo spettro ATSC 3.0, noto anche come NextGen TV. L'entità combinata controllerebbe lo spettro raggiungendo circa l'80% del paese. "Questa è la prossima grande frontiera per l'industria e certamente per Nexstar, che avrà più risorse di spettro di qualsiasi altra società nel nostro spazio", ha detto Sook. Ha descritto la "opportunità di sviluppare la monetizzazione degli usi non video del nostro spettro ATSC 3.0" come "la più grande leva di creazione di valore nella nostra attività come la conosciamo oggi."

L'enfasi di Sook su NextGen TV come priorità post-acquisizione segnala che Nexstar considera la scala nelle partecipazioni di spettro come essenziale per negoziare partnership e sviluppare nuovi flussi di entrate dalla tecnologia. La società prevede di "dedicare molto tempo" alla monetizzazione dello spettro dopo l'integrazione di Tegna.

Interrogato sulle implicazioni per il più ampio settore del broadcasting, Sook ha affermato che Nexstar diventerebbe "la società simbolo non solo di come sarà il futuro dell'industria, ma anche della forza del nostro bilancio, del team di gestione, del profilo finanziario e della quantità di contenuti locali che forniamo." Ma ha sottolineato che Nexstar non può rivitalizzare l'industria da sola. "Un'industria buona e forte deve avere società buone e forti che la compongono", ha detto Sook. "Se ciò significa che sono concorrenti buoni e forti per noi, beh, speriamo che questo ci renda ancora più acuti."

Il Presidente e COO Mike Biard ha aggiunto che Nexstar "non ha paura della concorrenza in alcun modo", osservando che trattare con piattaforme tecnologiche e grandi società di media richiede un settore del broadcasting forte. Mentre l'attenzione immediata di Nexstar rimane sulla chiusura e l'integrazione dell'acquisizione di Tegna, Sook ha chiarito che l'appetito della società per il dealmaking si estende oltre questa transazione. "Non penso che ciò significhi che abbiamo finito per sempre con le acquisizioni", ha detto. "Continueremo a cercare opportunisticamente acquisizioni che abbiano una buona logica industriale e, soprattutto, siano sostanzialmente incrementali per la società. Penso che abbiamo una buona esperienza nel trovarle e continueremo questa ricerca."

Per il terzo trimestre, Nexstar ha riportato entrate per 1,2 miliardi di dollari, in calo del 12,3% su base annua, principalmente a causa del ciclo elettorale. Le entrate di distribuzione di 709 milioni di dollari sono state sostanzialmente piatte, in calo dell'1,4%. Anche le entrate pubblicitarie non politiche di 476 milioni di dollari sono state approssimativamente piatte, migliori delle aspettative della società di un calo a una sola cifra bassa. L'EBITDA rettificato è stato di 358 milioni di dollari, rappresentando un margine del 29,9%. La società ha generato 166 milioni di dollari in flusso di cassa libero rettificato durante il trimestre. La rete CW di Nexstar ha ridotto le perdite di 5 milioni di dollari, o del 24%, su base annua, guidata dalla crescita della programmazione sportiva. La società prevede che le perdite di CW diminuiranno di circa il 25% per l'intero anno 2025, con il pareggio previsto per il 2026. Sull'allocazione del capitale, Nexstar ha sospeso i riacquisti di azioni per conservare liquidità per l'acquisizione di Tegna, che la società prevede sarà incrementale di oltre il 40% rispetto al flusso di cassa libero rettificato stand-alone. La società ha restituito 56 milioni di dollari agli azionisti in dividendi e ha effettuato 25 milioni di dollari in rimborsi obbligatori del debito durante il trimestre.