Nexstar Media Group стратегически позиционирует себя, чтобы использовать меняющийся регуляторный ландшафт при администрации Трампа. Генеральный директор Perry Sook сохраняет оптимизм по поводу приобретения Tegna его компанией за 6,2 миллиарда долларов, ожидая завершения сделки ко второй половине 2026 года, несмотря на потенциальные регуляторные проблемы. Эта сделка, объявленная ранее, создаст вещательного гиганта, охватывающего примерно 80% американских домохозяйств, что значительно превышает существующий 39% национальный лимит владения.

Касаясь необходимости регуляторных корректировок, Sook подчеркнул положительную динамику после октябрьского решения суда, которое устранило ограничения на владение несколькими станциями из первой четверки в пределах одного рынка. "Все части встают на свои места", - заявил Sook во время телеконференции Nexstar, посвященной доходам за 6 ноября. "Эта администрация, администрация Трампа и Brendan Carr в FCC, сосредоточены на дерегулировании бизнеса, позволяя бизнесу дышать, позволяя бизнесу конкурировать".

Акционеры Tegna должны проголосовать по предложенной сделке 18 ноября. Nexstar представила свое уведомление Hart-Scott-Rodino по антимонопольному законодательству 30 сентября и впоследствии получила ожидаемый второй запрос от Министерства юстиции 30 октября. Компания также подготовила 37 заявок для Федеральной комиссии по связи (Federal Communications Commission), запрашивая одобрение на передачу контроля над лицензиями Tegna. Однако рассмотрение этих документов в настоящее время приостановлено из-за закрытия правительства.

Восьмой окружной апелляционный суд издал предписание об отмене правила FCC "топ-4" по владению 21 октября. Этот приказ вступит в силу через 30 дней после публикации в Федеральном реестре, что требует открытия правительства. "Нам нужно, чтобы правительство открылось, чтобы это произошло", - сказал Sook.

Sook добавил, что Nexstar "проводит много времени в Вашингтоне", доказывая, что сделка соответствует общественным интересам - ключевому критерию, который FCC будет использовать для оценки сделки. Nexstar ожидает примерно 300 миллионов долларов синергии от слияния, 45% из которых получены от доходов от ретрансляции, а остальное - от операционной эффективности. Финансовый директор Lee Ann Gliha отметила, что компания провела "очень глубокий анализ", рассматривая "строка за строкой, человек за человеком" потенциальную экономию затрат. Эти синергии представляют собой достижимые краткосрочные цели в течение одного-двух лет после закрытия сделки.

"Я думаю, что со временем будет больше", - сказала Gliha, отметив, что консолидация объектов на 35 рынках, где компании пересекаются, может принести дополнительную экономию, но требует больше времени для реализации. Sook выделил девять рынков, где Nexstar может расширить местные новостные программы, используя новостную инфраструктуру Tegna. В Далласе, например, WFAA от Tegna может поддерживать производство новостей для филиала CW Nexstar, который в настоящее время транслирует только получасовую новостную программу. "Мы можем использовать новостную комнату WFAA и их людей, и, возможно, некоторые дополнительные ресурсы, чтобы создать новостное присутствие на нашем филиале CW", - сказал Sook.

Помимо этих непосредственных операционных преимуществ, Sook подчеркнул приобретение Tegna как важнейшую инфраструктуру для монетизации спектра ATSC 3.0, также известного как NextGen TV. Объединенная организация будет контролировать спектр, охватывающий примерно 80% страны. "Это следующий большой рубеж для отрасли и, безусловно, для Nexstar, у которой будет больше спектральных активов, чем у любой другой компании в нашей сфере", - сказал Sook. Он описал "возможность развития монетизации невизуальных применений нашего спектра ATSC 3.0" как "самый большой рычаг создания стоимости в нашем бизнесе, каким мы его знаем сегодня".

Акцент Sook на NextGen TV как на приоритете после приобретения сигнализирует о том, что Nexstar рассматривает масштаб в спектральных владениях как существенный для ведения переговоров о партнерстве и разработки новых потоков доходов от технологии. Компания планирует "потратить много времени" на монетизацию спектра после интеграции Tegna.

Отвечая на вопрос о последствиях для более широкого вещательного сектора, Sook сказал, что Nexstar станет "образцовой компанией не только того, как будет выглядеть будущее отрасли, но и силы нашего баланса, управленческой команды, финансового профиля и объема местного контента, который мы поставляем". Но он подчеркнул, что Nexstar не может оживить отрасль в одиночку. "Хорошая, сильная отрасль должна состоять из хороших, сильных компаний", - сказал Sook. "Если это означает, что они хорошие и сильные конкуренты для нас, ну, надеюсь, это сделает нас только острее".

Президент и главный операционный директор Mike Biard добавил, что Nexstar "не боится конкуренции", отметив, что работа с технологическими платформами и крупными медиакомпаниями требует сильного вещательного сектора. В то время как непосредственное внимание Nexstar по-прежнему сосредоточено на закрытии и интеграции приобретения Tegna, Sook ясно дал понять, что аппетит компании к заключению сделок выходит за рамки этой сделки. "Я не думаю, что это означает, что мы навсегда закончили с приобретениями", - сказал он. "Мы будем продолжать искать возможности для приобретений, которые имеют хорошую промышленную логику и, самое главное, существенно увеличивают прибыль компании. Я думаю, что у нас есть довольно хороший послужной список в поиске таких, и мы продолжим эти поиски".

За третий квартал Nexstar сообщила о выручке в размере 1,2 миллиарда долларов, что на 12,3% меньше, чем в прошлом году, в основном из-за избирательного цикла. Доходы от дистрибуции в размере 709 миллионов долларов были практически неизменными, снизившись на 1,4%. Доходы от неполитической рекламы в размере 476 миллионов долларов также были примерно неизменными, что лучше, чем ожидалось компанией, которая прогнозировала снижение на несколько процентов. Скорректированная EBITDA составила 358 миллионов долларов, что составляет 29,9% маржи. Компания получила 166 миллионов долларов скорректированного свободного денежного потока в течение квартала. Сеть CW Nexstar сократила убытки на 5 миллионов долларов, или 24%, в годовом исчислении, благодаря росту спортивных программ. Компания ожидает, что убытки CW сократятся примерно на 25% за полный 2025 год, а безубыточность прогнозируется где-то в 2026 году. Что касается распределения капитала, Nexstar приостановила выкуп акций, чтобы сохранить денежные средства для приобретения Tegna, которое, по прогнозам компании, увеличит скорректированный свободный денежный поток более чем на 40%. Компания вернула акционерам 56 миллионов долларов в виде дивидендов и произвела обязательные выплаты по долгам в размере 25 миллионов долларов в течение квартала.