Nexstar Media Group se está posicionando estratégicamente para aprovechar el cambiante panorama regulatorio bajo la administración de Trump. El CEO Perry Sook sigue siendo optimista sobre la adquisición de Tegna por parte de la compañía por $6.2 mil millones, anticipando el cierre para la segunda mitad de 2026 a pesar de los posibles desafíos regulatorios. Este acuerdo, anunciado anteriormente, establecería un gigante de la radiodifusión, alcanzando un estimado del 80% de los hogares estadounidenses, superando significativamente el límite de propiedad nacional existente del 39%.
Abordando la necesidad de ajustes regulatorios, Sook enfatizó el impulso positivo luego de una decisión judicial de octubre que eliminó las restricciones sobre la posesión de múltiples estaciones entre las cuatro principales dentro de un solo mercado. "Las piezas se están uniendo", declaró Sook durante la conferencia telefónica sobre ganancias de Nexstar el 6 de noviembre. "Esta administración, la administración de Trump y Brendan Carr en la FCC se centran en desregular los negocios, permitiendo que los negocios respiren, permitiendo que los negocios compitan".
Los accionistas de Tegna están programados para votar sobre la transacción propuesta el 18 de noviembre. Nexstar presentó su notificación antimonopolio Hart-Scott-Rodino el 30 de septiembre y posteriormente recibió la segunda solicitud esperada del Departamento de Justicia el 30 de octubre. La compañía también ha preparado 37 solicitudes para la Comisión Federal de Comunicaciones buscando la aprobación para la transferencia de control de las licencias de Tegna. Sin embargo, estas presentaciones están actualmente en suspenso debido al cierre del gobierno.
El Tribunal de Apelaciones del Octavo Circuito emitió su mandato para eliminar la regla de propiedad de las "cuatro principales" de la FCC el 21 de octubre. Esa orden entra en vigor 30 días después de su publicación en el Registro Federal, lo que requiere que el gobierno vuelva a abrir. "Necesitamos que el gobierno vuelva a abrir para que eso suceda", dijo Sook.
Sook agregó que Nexstar ha estado "pasando mucho tiempo en Washington" argumentando que la transacción se alinea con el interés público, el criterio clave que la FCC utilizará para evaluar el acuerdo. Nexstar anticipa aproximadamente $300 millones en sinergias de la fusión, con un 45% derivado de los ingresos por retransmisión y el resto de las eficiencias operativas. La CFO Lee Ann Gliha señaló que la compañía realizó un "análisis muy profundo" mirando "línea por línea, persona por persona" los posibles ahorros de costos. Estas sinergias representan objetivos alcanzables a corto plazo dentro de uno o dos años después del cierre.
"Creo que habrá más con el tiempo", dijo Gliha, señalando que la consolidación de instalaciones en los 35 mercados donde las compañías se superponen podría generar ahorros adicionales, pero requiere más tiempo para ejecutarse. Sook identificó nueve mercados donde Nexstar podría expandir la programación de noticias locales aprovechando la infraestructura de la sala de redacción de Tegna. En Dallas, por ejemplo, la WFAA de Tegna podría apoyar la producción de noticias para la filial de CW de Nexstar, que actualmente solo transmite un programa de noticias de media hora. "Podemos usar la sala de redacción de WFAA y su gente y tal vez algunos recursos adicionales para crear una presencia de noticias en nuestra filial de CW", dijo Sook.
Más allá de estos beneficios operativos inmediatos, Sook destacó la adquisición de Tegna como infraestructura crucial para monetizar el espectro ATSC 3.0, también conocido como NextGen TV. La entidad combinada controlaría el espectro alcanzando aproximadamente el 80% del país. "Esa es la próxima gran frontera para la industria y ciertamente para Nexstar, que tendrá más activos de espectro que cualquier otra compañía en nuestro espacio", dijo Sook. Describió la "oportunidad de desarrollar la monetización de los usos no relacionados con el video de nuestro espectro ATSC 3.0" como "la mayor palanca de creación de valor en nuestro negocio tal como lo conocemos hoy".
El énfasis de Sook en NextGen TV como una prioridad posterior a la adquisición señala que Nexstar considera que la escala en las tenencias de espectro es esencial para negociar asociaciones y desarrollar nuevas fuentes de ingresos a partir de la tecnología. La compañía planea "pasar mucho tiempo" en la monetización del espectro después de la integración de Tegna.
Preguntado sobre las implicaciones para el sector de la radiodifusión en general, Sook dijo que Nexstar se convertiría en "la empresa modelo no solo de cómo será el futuro de la industria, sino también de la fortaleza de nuestro balance general, equipo de gestión, perfil financiero y la cantidad de contenido local que ofrecemos". Pero enfatizó que Nexstar no puede revitalizar la industria por sí sola. "Una industria buena y fuerte necesita tener compañías buenas y fuertes que la conformen", dijo Sook. "Si eso significa que son competidores buenos y fuertes para nosotros, bueno, con suerte, eso nos hará aún más agudos".
El presidente y COO Mike Biard agregó que Nexstar "no tiene miedo de la competencia de ninguna manera", señalando que lidiar con plataformas tecnológicas y grandes compañías de medios requiere un sector de radiodifusión fuerte. Si bien el enfoque inmediato de Nexstar sigue siendo cerrar e integrar la adquisición de Tegna, Sook dejó claro que el apetito de la compañía por hacer acuerdos se extiende más allá de esta transacción. "No creo que eso signifique que hemos terminado para siempre con las adquisiciones", dijo. "Continuaremos buscando oportunistamente adquisiciones que tengan una buena lógica industrial y, lo más importante, que sean sustancialmente acumulativas para la compañía. Creo que tenemos un historial bastante bueno en la búsqueda de esas, y continuaremos esa búsqueda".
Para el tercer trimestre, Nexstar reportó ingresos de $1.2 mil millones, un 12.3% menos año tras año, principalmente debido al ciclo electoral. Los ingresos por distribución de $709 millones fueron esencialmente planos, disminuyendo un 1.4%. Los ingresos por publicidad no política de $476 millones también fueron aproximadamente planos, mejor de lo que esperaba la compañía de una disminución de un solo dígito bajo. El EBITDA ajustado fue de $358 millones, lo que representa un margen del 29.9%. La compañía generó $166 millones en flujo de caja libre ajustado durante el trimestre. La red CW de Nexstar redujo las pérdidas en $5 millones, o un 24%, año tras año, impulsado por el crecimiento en la programación deportiva. La compañía espera que las pérdidas de CW disminuyan alrededor del 25% para todo el año 2025, con un punto de equilibrio proyectado en algún momento de 2026. En cuanto a la asignación de capital, Nexstar suspendió la recompra de acciones para conservar efectivo para la adquisición de Tegna, que la compañía proyecta que será más del 40% acumulativa para el flujo de caja libre ajustado independiente. La compañía devolvió $56 millones a los accionistas en dividendos e hizo $25 millones en pagos obligatorios de deuda durante el trimestre.