«Intelsat и SES являются двумя крупнейшими геостационарными операторами спутниковой связи в мире», - отметил Арман Музе, аналитик спутниковой отрасли и основатель Summit Ridge Group. «Эта сделка затрагивает некоторых из поставщиков, работающих с каждым из этих игроков, а также поставщиков этих поставщиков. Эффект от волны вниз по течению огромен».
Поставщики сталкиваются с неопределенностью, поскольку две компании стремятся к синергии и консолидации своих цепочек поставок. «Другое, что происходит, - это то, что эти две компании находятся в стороне от слияний и поглощений», - сказал Карл Шмидт, управляющий директор инвестиционного банка KippsDeSanto. «У них, вероятно, есть капитальные структуры, которые нужно скорректировать, у них есть задачи по интеграции, поэтому у вас, по сути, есть несколько покупателей, вышедших с рынка».
В долгосрочной перспективе объединение может создать более здоровую компанию, которая в конечном итоге станет более сильным покупателем услуг на среднем рынке. Однако краткосрочное влияние на поставщиков, вероятно, будет негативным.
Как и большинство поставщиков услуг фиксированной спутниковой связи (FSS), SES торгуется ниже балансовой стоимости, поскольку ее услуги передачи данных, которые также используют спутники на средней околоземной орбите, сталкиваются с растущей конкуренцией со стороны Starlink на низкой околоземной орбите (LEO). Между тем, спутниковый телебизнес европейского оператора борется с продолжающимся переходом на онлайн-альтернативы потоковой передачи.
Сделка также вызывает задержки в инициативах по вертикальной интеграции. Как Intelsat, так и SES покупали компании, чтобы стать более вертикально интегрированными в ответ на сложную среду FSS.
«Вам придется предположить, что процесс вертикальной интеграции, который они проводили, будет приостановлен на следующий год или около того», - сказал Музе. «Может быть, и больше».
Потенциальное объединение добавляет финансовых проблем, с которыми сталкиваются их главные производители геостационарных спутников Airbus Defense and Space и Thales Alenia Space, по словам Франсуа Шопара, генерального директора американского акселератора Starburst. «В Европе ведутся дискуссии о том, чтобы они либо слились, либо, безусловно, реструктуризировали».
Спрос на геостационарные спутники «резко падает во всех направлениях», добавил Музе, и «единственный реальный рынок, который остался, - это правительство... все чаще, из-за давления на коммерческих рынках, правительственный рынок становится все более важным».