После того, как Moody's понизило прогноз для SES со стабильного на негативный, компания быстро предприняла шаги, чтобы заверить инвесторов в своем финансовом благополучии. Хотя Moody's подтвердило долгосрочный рейтинг эмитента SES Baa3, агентство указало на конкурентное давление и неопределенность в отношении будущих потоков доходов в качестве ключевых факторов. В ответ SES упреждающе опубликовало финансовый отчет, прогнозирующий, что результаты за 2024 год превзойдут ожидания, а выручка будет на верхнем пределе прогнозируемого диапазона в 1,94–2 млрд евро (2–2,1 млрд долларов США). Скорректированный показатель EBITDA также, как ожидается, превысит прогноз в 950–1 млрд евро.

Планируемое приобретение Intelsat за $3,1 млрд, которое должно завершиться во второй половине 2025 года, остается в силе. SES ожидает, что объединенная компания достигнет низкого или среднего однозначного годового роста выручки с 2024 по 2028 год, наряду со средним однозначным ростом EBITDA и устойчивым свободным денежным потоком. «SES остается привержена поддержанию показателей инвестиционного класса», — подчеркнула компания.

Однако Moody's указало на приобретение Intelsat как на один из факторов пересмотра прогноза на негативный, подчеркнув ожидаемое увеличение чистого долга для финансирования сделки. Вице-президент Moody's Ratings Эрнесто Бисаньо заявил: «Изменение прогноза на негативный отражает повышенный риск с точки зрения операционных результатов и пути сокращения задолженности объединенной компании SES и Intelsat, обусловленный растущей конкуренцией и более высоким риском инноваций в спутниковой отрасли». Он отметил, что сокращение задолженности может начаться в 2026 году при условии, что объединенная группа реализует синергетический эффект и рост прибыли. Возможная продажа дополнительных активов спектра C-диапазона может дополнительно ускорить этот процесс.

Приобретение Intelsat рассматривается SES как решающий фактор для развития своего бизнеса в области связи. Партнерство Intelsat с OneWeb компании Eutelsat, значительным конкурентом Starlink компании SpaceX на рынке LEO, еще больше подчеркивает эту стратегию. Хотя Moody's ожидает роста спроса на услуги связи, они также предупредили о возможном переизбытке предложения из-за расширения спутников NGSO, особенно в секторе потребительского широкополосного доступа — рынке, который ни SES, ни Intelsat напрямую не обслуживают. Однако Moody's признает, что некоторые секторы, такие как государственный, морской и авиационный, имеют строгие нормативные требования, что делает их менее восприимчивыми к избыточным мощностям с других рынков.

Для преодоления конкурентного давления объединенная компания SES-Intelsat планирует выделиться, предлагая многоорбитальные решения, используя накопленный опыт SES в этой области. Эта стратегия согласуется с текущими усилиями США и Европы по созданию устойчивой космической связи. Недавнее понижение рейтинга Eutelsat до B2 компанией Moody's еще больше подчеркивает конкурентную среду. Бисаньо объяснил это понижение рейтинга низкими результатами Eutelsat, сославшись на более медленные, чем ожидалось, вклады от OneWeb из-за задержек с наземным сегментом.