Sinclair Broadcast befürwortet TV-Konsolidierung inmitten regulatorischer Veränderungen

Die Sinclair Broadcast Group nutzte ihre Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals, um sich für eine umfassende Konsolidierung im Fernseh-Rundfunksektor auszusprechen. CEO Chris Ripley erklärte, dass die jüngsten regulatorischen Änderungen ein günstiges Umfeld für die Umstrukturierung der Branche geschaffen haben.

Der Umsatz des Unternehmens für das Quartal wurde mit 773 Millionen Dollar ausgewiesen und übertraf damit die Erwartungen, während das bereinigte EBITDA 100 Millionen Dollar erreichte und damit die prognostizierte Spanne um 22 % übertraf. Ripley konzentrierte sich auf das, was er als eine einzigartige Chance für die Rundfunkbranche bezeichnete. "Der Rundfunksektor ist reif für eine Konsolidierung angesichts der verschiedenen säkularen und wirtschaftlichen Herausforderungen, vor denen wir gemeinsam stehen", sagte Ripley während der Telefonkonferenz am 5. November.

Ripley betonte die jüngsten Entscheidungen der Federal Communications Commission und Gerichtsurteile, die langjährige Eigentumsbeschränkungen gelockert haben, einschließlich der Aufhebung von Beschränkungen für den Besitz mehrerer "Big Four"-Network-Affiliates im selben Markt. Das Unternehmen geht davon aus, dass die FCC die derzeitige landesweite Eigentumsobergrenze von 39 % in der ersten Hälfte des Jahres 2026 anheben oder aufheben könnte, was die Hürden für Akquisitionen weiter reduzieren würde.

Ripley deutete an, dass die Konsolidierung der Branche in zwei ähnlich große Rundfunkgruppen potenziell jährliche Synergien zwischen 600 und 900 Millionen Dollar durch die Optimierung der Vertriebseinnahmen, den Abbau von Gemeinkosten und die Schaffung von Märkten mit mehreren Sendern, wo dies die Vorschriften erlauben, freisetzen könnte. "Obwohl wir dies eher als ein potenzielles Branchenszenario denn als eine Vorhersage darstellen, ist der grundlegende Punkt klar", sagte Ripley. "Das regulatorische Umfeld ermöglicht nun eine transformatorische Konsolidierung, die den Aktionären, Gläubigern, Mitarbeitern und den Gemeinden, denen wir dienen, zugute kommen kann."

Sinclair hat bereits Schritte in diese Richtung unternommen und im Laufe des Quartals 11 Partnerstationsakquisitionen abgeschlossen, wobei 12 weitere auf die endgültige Genehmigung warten und 10 von der FCC geprüft werden. Diese Transaktionen werden voraussichtlich mindestens 30 Millionen Dollar an zusätzlichen annualisierten bereinigten EBITDA mit minimalem Vorab-Kapitalbedarf generieren und die vollen Run-Rate-Vorteile in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 erreichen. Das Unternehmen startete im August eine strategische Überprüfung seines Rundfunkgeschäfts und evaluiert eine mögliche Ausgliederung seiner Ventures-Sparte. CFO Narinder Sahai deutete an, dass die Barmittelposition von Ventures in Höhe von 404 Millionen Dollar strategische Transaktionen im Rundfunkgeschäft unterstützen könnte, da sich die regulatorischen Bedingungen weiter verbessern.

Mit Blick auf das Jahr 2026 erwartet Sinclair, dass die Einnahmen aus politischer Werbung im Jahr der Zwischenwahlen mindestens 333 Millionen Dollar erreichen werden, was dem Rekordwert von 2022 entspricht. Das Unternehmen nannte umkämpfte Senatsrennen und Gouverneurswahlen als Haupttreiber. Die Kerbeinnahmen aus Werbung werden voraussichtlich ein flaches bis niedriges einstelliges Wachstum aufweisen, während die Vertriebseinnahmen voraussichtlich in etwa auf dem Niveau von 2025 bleiben werden.

Das Unternehmen ging auch auf die laufenden Streitigkeiten zwischen Programmanbietern und Distributoren ein. Ripley kritisierte den aktuellen Konflikt zwischen Disney und YouTube TV und argumentierte, dass lokale Rundfunkanstalten keine Kontrolle darüber haben, ob ihre Inhalte die Zuschauer über virtuelle Multichannel-Video-Programmierungsanbieter erreichen. "Dies war eindeutig nicht die Absicht des Communications Act und scheint aus unserer Sicht auch ein Kartellproblem zu sein", sagte Ripley und merkte an, dass die FCC eine Untersuchung der Netzwerkzugehörigkeitspraktiken eingeleitet hat, die lokale Rundfunkanstalten betreffen.

Rob Weisbord, Chief Operating Officer und Präsident von Local Media, betonte die erneute Bedeutung des Over-the-Air-Rundfunks für Live-Sport. Er merkte an, dass NBA-Spiele über NBC zum Fernsehen zurückkehren und MLB Berichten zufolge einen ähnlichen Schritt plant. Das College Football Championship wird 2027 zu ABC zurückkehren. "Alle Punkte, die von hier an hervorgehoben werden, zeigen, dass Over-the-Air der Ort ist, zu dem diese großen Sportarten zurückkehren", sagte Weisbord.

Beginnend mit seiner Prognose für 2026 im Februar wird Sinclair von vierteljährlichen zu jährlichen Prognosen übergehen, eine Änderung, die laut Sahai den Ansatz des Unternehmens zur Steuerung seines Geschäfts besser widerspiegelt.