Nexstar Media Group se está posicionando estratégicamente para aprovechar la posible desregulación de la radiodifusión bajo la administración Trump. El CEO, Perry Sook, es optimista de que la adquisición de Tegna por parte de la compañía, por valor de $6.2 mil millones, se concretará en la segunda mitad de 2026, a pesar de los desafíos regulatorios previstos. Este acuerdo, revelado en el tercer trimestre, establecería una entidad de radiodifusión dominante, que podría alcanzar alrededor del 80% de los hogares estadounidenses, superando significativamente el límite de propiedad nacional existente del 39%.
Esto requiere ajustes regulatorios considerables, pero Sook indicó un impulso creciente, particularmente después de un fallo judicial de octubre que eliminó las restricciones sobre la posesión de múltiples estaciones entre las cuatro principales dentro de un mismo mercado. "Las piezas están encajando", declaró Sook durante la conferencia telefónica sobre resultados de Nexstar el 6 de noviembre. "Esta administración, la administración Trump y Brendan Carr en la FCC se están enfocando en desregular los negocios, permitiendo que los negocios respiren, permitiendo que los negocios compitan".
Los accionistas de Tegna tienen previsto votar sobre la transacción el 18 de noviembre. Nexstar presentó su notificación antimonopolio Hart-Scott-Rodino el 30 de septiembre y posteriormente recibió la segunda solicitud esperada del Departamento de Justicia el 30 de octubre. La compañía también ha preparado 37 solicitudes para la Comisión Federal de Comunicaciones buscando la aprobación para transferir el control de las licencias de Tegna; sin embargo, estas presentaciones están actualmente en suspenso debido al cierre gubernamental en curso.
El Tribunal de Apelaciones del Octavo Circuito emitió su mandato eliminando la regla de propiedad de las "cuatro principales" de la FCC el 21 de octubre. Esa orden entra en vigor 30 días después de su publicación en el Registro Federal, lo que requiere que el gobierno reabra. "Necesitamos que el gobierno reabra para que eso suceda", dijo Sook. Añadió que Nexstar ha estado "pasando mucho tiempo en Washington" defendiendo que la transacción sirve al interés público, el estándar por el cual la FCC evaluará el acuerdo.
Nexstar anticipa obtener aproximadamente $300 millones en sinergias de la combinación, con un 45% proveniente de los ingresos por retransmisión y el resto de las eficiencias operativas. La CFO Lee Ann Gliha dijo que la compañía realizó un "análisis muy profundo" mirando "línea por línea, persona por persona" los posibles ahorros de costos. Esas sinergias representan objetivos a corto plazo alcanzables dentro de uno o dos años después del cierre. "Creo que habrá más con el tiempo", dijo Gliha, señalando que la consolidación de instalaciones en los 35 mercados donde las compañías se superponen podría generar ahorros adicionales, pero requiere más tiempo para ejecutarse.
Sook identificó nueve mercados donde Nexstar podría expandir la programación de noticias locales aprovechando la infraestructura de la sala de redacción de Tegna. En Dallas, por ejemplo, WFAA de Tegna podría apoyar la producción de noticias para la afiliada de CW de Nexstar, que actualmente solo transmite un programa de noticias de media hora. "Podemos usar la sala de redacción de WFAA y su gente y tal vez algunos recursos adicionales para crear una presencia de noticias en nuestra afiliada de CW", dijo Sook.
Más allá de las sinergias operativas inmediatas, Sook posicionó la adquisición de Tegna como infraestructura crítica para monetizar el espectro ATSC 3.0, marca registrada como NextGen TV. La entidad combinada controlaría el espectro que alcanza aproximadamente el 80% del país. "Esa es la próxima gran frontera para la industria y ciertamente para Nexstar, que tendrá más activos de espectro que cualquier otra compañía en nuestro espacio", dijo Sook. Describió la "oportunidad de desarrollar la monetización de los usos no relacionados con el video de nuestro espectro ATSC 3.0" como "la mayor palanca de creación de valor en nuestro negocio tal como lo conocemos hoy".
El énfasis de Sook en NextGen TV como una prioridad posterior a la adquisición señala que Nexstar considera que la escala en las tenencias de espectro es esencial para negociar asociaciones y desarrollar nuevas fuentes de ingresos a partir de la tecnología. La compañía planea "pasar mucho tiempo" en la monetización del espectro después de la integración de Tegna.
Cuando se le preguntó sobre las implicaciones para el sector de la radiodifusión en general, Sook dijo que Nexstar se convertiría en "la compañía modelo no solo de cómo será el futuro de la industria, sino también de la fortaleza de nuestro balance general, el equipo de gestión, el perfil financiero y la cantidad de contenido local que entregamos". Pero enfatizó que Nexstar no puede revitalizar la industria por sí sola. "Una industria buena y fuerte necesita tener compañías buenas y fuertes que la conformen", dijo Sook. "Si eso significa que son competidores buenos y fuertes para nosotros, bueno, con suerte, eso nos hará aún más agudos".
El presidente y COO Mike Biard agregó que Nexstar "no tiene miedo de la competencia en absoluto", señalando que tratar con plataformas tecnológicas y grandes compañías de medios requiere un sector de radiodifusión fuerte.
Si bien el enfoque inmediato de Nexstar sigue siendo cerrar e integrar la adquisición de Tegna, Sook dejó claro que el apetito de la compañía por hacer acuerdos se extiende más allá de esta transacción. "No creo que eso signifique que hemos terminado para siempre con las adquisiciones", dijo. "Continuaremos buscando de manera oportunista adquisiciones que tengan una buena lógica industrial y, lo que es más importante, que sean sustancialmente acumulativas para la compañía. Creo que tenemos un muy buen historial en la búsqueda de esas, y continuaremos esa búsqueda".
Para el tercer trimestre, Nexstar reportó ingresos de $1.2 mil millones, un 12.3% menos año tras año, principalmente debido al ciclo electoral. Los ingresos por distribución de $709 millones se mantuvieron esencialmente planos, disminuyendo un 1.4%. Los ingresos por publicidad no política de $476 millones también fueron aproximadamente planos, mejor de lo que la compañía esperaba una disminución de un dígito bajo. El EBITDA ajustado fue de $358 millones, lo que representa un margen del 29.9%. La compañía generó $166 millones en flujo de caja libre ajustado durante el trimestre.
La cadena CW de Nexstar redujo las pérdidas en $5 millones, o un 24%, año tras año, impulsado por el crecimiento en la programación deportiva. La compañía espera que las pérdidas de CW disminuyan alrededor del 25% para todo el año 2025, con un punto de equilibrio proyectado en algún momento de 2026. En cuanto a la asignación de capital, Nexstar suspendió la recompra de acciones para conservar efectivo para la adquisición de Tegna, que la compañía proyecta que será más del 40% acumulativa para el flujo de caja libre ajustado independiente. La compañía devolvió $56 millones a los accionistas en dividendos e hizo $25 millones en pagos obligatorios de deuda durante el trimestre.