Nexstar Media Group se positionne stratégiquement pour bénéficier d'une éventuelle déréglementation de la diffusion sous l'administration actuelle. Le PDG, Perry Sook, reste optimiste quant à l'acquisition de Tegna par la société pour 6,2 milliards de dollars, prévoyant une clôture d'ici le second semestre 2026, malgré les défis réglementaires potentiels.
L'accord proposé élargirait considérablement la portée de Nexstar, couvrant environ 80 % des foyers américains, dépassant le plafond de propriété nationale actuel de 39 %. Cette expansion dépend des ajustements réglementaires, Sook citant la récente décision de justice qui a supprimé les restrictions sur la possession de plusieurs stations du "top quatre" dans un même marché comme une dynamique positive. Comme l'a déclaré Sook lors de la conférence téléphonique sur les résultats de Nexstar le 6 novembre : "Les pièces se mettent en place. Cette administration, l'administration Trump et Brendan Carr à la FCC se concentrent sur la déréglementation des entreprises, permettant aux entreprises de respirer, permettant aux entreprises de se concurrencer."
Les actionnaires de Tegna doivent voter sur la transaction le 18 novembre. Nexstar a déjà soumis sa notification antitrust Hart-Scott-Rodino et a reçu une deuxième demande du ministère de la Justice. La société a également préparé des demandes à la Federal Communications Commission (FCC) sollicitant l'approbation du transfert des licences de Tegna. Cependant, ces dépôts sont actuellement en suspens en raison de la fermeture du gouvernement. Le mandat de la Cour d'appel du huitième circuit éliminant la règle de la FCC sur la propriété des "quatre premiers" est en suspens, en attendant la réouverture du gouvernement pour publication au Federal Register. Sook a souligné que Nexstar a "passé beaucoup de temps à Washington" pour démontrer que la transaction est conforme à l'intérêt public, le principal critère d'évaluation de la FCC.
Nexstar prévoit environ 300 millions de dollars de synergies grâce à la fusion, principalement grâce aux revenus de retransmission et aux gains d'efficacité opérationnelle. La directrice financière, Lee Ann Gliha, a mentionné que la société avait mené une "analyse très approfondie" en examinant "ligne par ligne, personne par personne" les réductions de coûts potentielles. Bien que ces synergies représentent des objectifs à court terme, Gliha a noté que des économies supplémentaires pourraient être réalisées grâce à la consolidation des installations sur les marchés qui se chevauchent, bien que cela nécessiterait plus de temps.
Sook a également souligné le potentiel d'expansion de la programmation d'informations locales sur neuf marchés en tirant parti de l'infrastructure de la salle de rédaction existante de Tegna. Il a cité Dallas comme exemple, où WFAA de Tegna pourrait soutenir la production d'informations pour l'affilié CW de Nexstar. Comme l'a dit Sook : "Nous pouvons utiliser la salle de rédaction de WFAA et ses employés et peut-être quelques ressources supplémentaires pour créer une présence d'informations sur notre affilié CW."
Au-delà des gains d'efficacité opérationnelle, l'acquisition de Tegna est considérée comme essentielle pour monétiser le spectre ATSC 3.0, également connu sous le nom de NextGen TV. L'entité combinée contrôlerait le spectre atteignant environ 80 % du pays. Sook a décrit "l'opportunité de développer la monétisation des utilisations non vidéo de notre spectre ATSC 3.0" comme "le plus grand levier de création de valeur dans notre entreprise à notre connaissance aujourd'hui". Cela indique que Nexstar considère les avoirs de spectre à grande échelle comme essentiels pour former des partenariats et développer de nouvelles sources de revenus à partir de la technologie.
Interrogé sur les implications plus larges pour le secteur de la diffusion, Sook a déclaré que Nexstar deviendrait "l'entreprise phare non seulement de ce à quoi ressemblera l'avenir de l'industrie, mais aussi de la solidité de notre bilan, de notre équipe de direction, de notre profil financier et de la quantité de contenu local que nous fournissons". Il a souligné que la revitalisation de l'industrie nécessite des entreprises fortes, même si ce sont des concurrents. Le président et chef de l'exploitation, Mike Biard, a ajouté que Nexstar "n'a pas peur de la concurrence, loin de là", notant l'importance d'un secteur de la diffusion robuste lorsqu'il s'agit de plateformes technologiques et de grandes entreprises de médias.
Bien que l'acquisition de Tegna soit la priorité immédiate, Sook a indiqué que Nexstar reste ouvert à de futurs accords. "Je ne pense pas que cela signifie que nous en avons fini pour toujours avec les acquisitions", a-t-il déclaré. "Nous continuerons à rechercher de manière opportuniste des acquisitions qui ont une bonne logique industrielle et, surtout, qui sont substantiellement relutives pour l'entreprise. Je pense que nous avons de bons antécédents en matière de recherche de ces acquisitions, et nous poursuivrons cette quête."
Pour le troisième trimestre, Nexstar a déclaré un chiffre d'affaires de 1,2 milliard de dollars, soit une baisse de 12,3 % d'une année sur l'autre, principalement attribuée au cycle électoral. Les revenus de distribution sont restés pratiquement stables à 709 millions de dollars, tandis que les revenus publicitaires non politiques se sont élevés à 476 millions de dollars. L'EBITDA ajusté s'est élevé à 358 millions de dollars, avec une marge de 29,9 %. La société a généré 166 millions de dollars de flux de trésorerie disponible ajusté au cours du trimestre. Le réseau CW de Nexstar a réduit ses pertes de 5 millions de dollars, grâce à la programmation sportive, et prévoit d'atteindre le seuil de rentabilité en 2026. La société a suspendu les rachats d'actions pour se concentrer sur l'acquisition de Tegna, qui devrait être très relutive pour le flux de trésorerie disponible. Nexstar a versé 56 millions de dollars aux actionnaires en dividendes et a effectué 25 millions de dollars de remboursements de dettes.