In una mossa che rimodellerà il panorama dell'intrattenimento, Netflix ha raggiunto un accordo definitivo per acquisire Warner Bros., inclusi i suoi rinomati studi cinematografici e televisivi, HBO e il servizio di streaming HBO Max. La transazione in contanti e azioni valuta l'attività a circa 82,7 miliardi di dollari (€71,0 miliardi) in valore aziendale.
Il completamento dell'accordo dipende dalla finalizzazione da parte di Warner Bros. Discovery (WBD) della separazione precedentemente annunciata della sua divisione Global Networks in una nuova entità quotata in borsa, Discovery Global, che ora si prevede avverrà nel terzo trimestre del 2026.
Secondo i termini della transazione, gli azionisti di Warner Bros. Discovery (WBD) riceveranno 23,25 dollari in contanti e 4,50 dollari (€3,9) in azioni Netflix per ogni azione WBD detenuta, valutando la società a 27,75 dollari (€23,8) per azione e implicando un valore totale del capitale di circa 72,0 miliardi di dollari (€61,8 miliardi). Netflix e WBD prevedono che l'acquisizione si concluderà entro 12-18 mesi dallo spin-off, in attesa delle approvazioni normative e degli azionisti.
Questa acquisizione garantirà a Netflix il controllo di uno degli studi più illustri di Hollywood, insieme al suo impressionante portafoglio di marchi e franchise premium. Le proprietà di Warner Bros come *The Big Bang Theory*, *Game of Thrones*, *The Sopranos*, il *DC Universe*, *Harry Potter* e *Friends* si troveranno alla fine accanto agli originali Netflix come *Stranger Things*, *Squid Game*, *Money Heist* e *Bridgerton* sotto un'unica struttura aziendale.
Netflix ha dichiarato la sua intenzione di mantenere le attuali operazioni di Warner Bros., comprese le uscite cinematografiche, e di sfruttare la sua vasta presenza globale nello streaming per ampliare la portata della proprietà intellettuale dello studio. HBO e HBO Max sono concepiti come un'offerta premium "complementare" all'interno del futuro portafoglio di Netflix, piuttosto che funzionare come un servizio rivale separato.
Sebbene i dettagli specifici del branding e del packaging debbano ancora essere finalizzati, Netflix sta suggerendo un approccio a più livelli che integra le serie di HBO in pacchetti di streaming più ampi, consentendo un raggruppamento più completo di librerie e finestre sul suo servizio mondiale. La società mira a ottenere risparmi sui costi annuali di 2-3 miliardi di dollari (€2,1-2,6 miliardi) entro tre anni e prevede che la transazione aumenterà l'utile per azione entro il secondo anno successivo al suo completamento.
Discovery Global, lo spin-off delle reti che rimane separato dall'accordo Netflix, manterrà le attività lineari e sportive di WBD, tra cui CNN, TNT Sports negli Stati Uniti, i canali di intrattenimento a marchio Discovery, le emittenti europee free-to-air e i prodotti di streaming come Discovery+ e Bleacher Report. Questo accordo isola efficacemente i canali via cavo legacy e globali dalle risorse dello studio e dello streaming acquisite da Netflix, preservando un portafoglio indipendente di pay-TV e notizie per potenziali futuri sforzi di consolidamento.
L'accordo culmina una guerra di offerte durata mesi, con Paramount Skydance e Comcast che hanno anche presentato offerte. Paramount aveva cercato un'acquisizione completa di WBD, inclusi CNN e le reti via cavo, mentre Netflix e Comcast si sono concentrate principalmente sulle divisioni studio e streaming. Recenti rapporti hanno indicato che la proposta prevalentemente in contanti di Netflix aveva guadagnato importanza, con il consiglio di amministrazione di WBD che alla fine ha favorito la struttura di Netflix rispetto alle offerte concorrenti.
Paramount ha già espresso preoccupazioni riguardo a un processo di asta "inclinato" e potrebbe ancora esplorare alternative ostili, anche se il controllo di Warner Bros. è ora contrattualmente impegnato con Netflix, salvo interventi normativi. L'accordo sarà ora sottoposto a un esame approfondito da parte delle autorità di concorrenza negli Stati Uniti, in Europa e in altri mercati chiave, considerando la combinazione del dominio globale dello streaming di Netflix con la base di abbonati premium di HBO e lo studio Warner Bros. I legislatori e i gruppi industriali hanno già espresso preoccupazioni sulla concentrazione del mercato durante le prime fasi dell'offerta e Netflix si sta preparando per un ampio processo di revisione.