Nexstar Media Group стратегически готовится к использованию потенциального дерегулирования вещания при администрации Trump. Генеральный директор Perry Sook выражает оптимизм относительно того, что приобретение компании Tegna за 6,2 миллиарда долларов будет завершено к второй половине 2026 года, несмотря на ожидаемые регуляторные сложности. Эта сделка, представленная в третьем квартале, создаст доминирующую вещательную структуру, потенциально охватывающую около 80% американских домохозяйств, что значительно превышает существующий национальный лимит владения в 39%.

Это требует значительных регуляторных корректировок, но Sook отметил растущий импульс, особенно после октябрьского решения суда, которое отменило ограничения на владение несколькими станциями из первой четверки в пределах одного рынка. "Все части встают на свои места", - заявил Sook во время телефонной конференции Nexstar 6 ноября, посвященной финансовым результатам. "Эта администрация, администрация Trump и Brendan Carr в FCC, сосредоточены на дерегулировании бизнеса, позволяя бизнесу дышать, позволяя бизнесу конкурировать".

Голосование акционеров Tegna по сделке запланировано на 18 ноября. Nexstar подала уведомление Hart-Scott-Rodino об антимонопольном регулировании 30 сентября и впоследствии получила ожидаемый второй запрос от Министерства юстиции 30 октября. Компания также подготовила 37 заявок для Федеральной комиссии по связи (Federal Communications Commission), запрашивая разрешение на передачу контроля над лицензиями Tegna; однако эти заявки в настоящее время приостановлены из-за продолжающейся приостановки работы правительства.

Восьмой окружной апелляционный суд 21 октября издал мандат об отмене правила FCC "top four" о владении. Этот приказ вступает в силу через 30 дней после публикации в Федеральном реестре, что требует возобновления работы правительства. "Нам нужно, чтобы правительство возобновило работу, чтобы это произошло", - сказал Sook. Он добавил, что Nexstar "проводит много времени в Вашингтоне", доказывая, что сделка служит общественным интересам - стандарту, по которому FCC будет оценивать сделку.

Nexstar ожидает получить примерно 300 миллионов долларов синергии от объединения, 45% из которых приходится на доходы от ретрансляции, а остальное - на операционную эффективность. Финансовый директор Lee Ann Gliha сказала, что компания провела "очень глубокий анализ", изучая "строку за строкой, человека за человеком" потенциальную экономию затрат. Эти синергии представляют собой краткосрочные цели, достижимые в течение одного-двух лет после закрытия сделки. "Я думаю, что со временем будет больше", - сказала Gliha, отметив, что консолидация объектов на 35 рынках, где компании пересекаются, может принести дополнительную экономию, но требует больше времени для реализации.

Sook выделил девять рынков, где Nexstar могла бы расширить местные новостные программы, используя инфраструктуру новостных редакций Tegna. В Далласе, например, WFAA (Tegna) может поддерживать производство новостей для филиала CW (Nexstar), который в настоящее время транслирует только получасовую новостную программу. "Мы можем использовать новостную редакцию WFAA и их людей и, возможно, некоторые дополнительные ресурсы для создания новостного присутствия на нашем филиале CW", - сказал Sook.

Помимо немедленной операционной синергии, Sook позиционировал приобретение Tegna как критически важную инфраструктуру для монетизации спектра ATSC 3.0, известного как NextGen TV. Объединенная структура будет контролировать спектр, охватывающий примерно 80% страны. "Это следующая большая граница для отрасли и, безусловно, для Nexstar, у которой будет больше спектральных активов, чем у любой другой компании в нашей сфере", - сказал Sook. Он описал "возможность развития монетизации невизуальных применений нашего спектра ATSC 3.0" как "самый большой рычаг создания стоимости в нашем бизнесе, насколько нам известно сегодня".

Акцент Sook на NextGen TV как на приоритете после приобретения сигнализирует о том, что Nexstar рассматривает масштаб в спектральных владениях как существенный для ведения переговоров о партнерстве и разработки новых потоков доходов от технологии. Компания планирует "потратить много времени" на монетизацию спектра после интеграции Tegna.

Отвечая на вопрос о последствиях для более широкого вещательного сектора, Sook сказал, что Nexstar станет "компанией-плакатом не только того, как будет выглядеть будущее отрасли, но и силы нашего баланса, управленческой команды, финансового профиля и объема местного контента, который мы поставляем". Но он подчеркнул, что Nexstar не может оживить отрасль в одиночку. "Хорошая, сильная отрасль должна состоять из хороших, сильных компаний", - сказал Sook. "Если это означает, что они являются хорошими и сильными конкурентами для нас, ну, надеюсь, это сделает нас еще острее".

Президент и главный операционный директор Mike Biard добавил, что Nexstar "нисколько не боится конкуренции", отметив, что работа с технологическими платформами и крупными медиа-компаниями требует сильного вещательного сектора.

Хотя непосредственное внимание Nexstar остается на закрытии и интеграции приобретения Tegna, Sook ясно дал понять, что аппетит компании к заключению сделок выходит за рамки этой транзакции. "Я не думаю, что это означает, что мы навсегда закончили с приобретениями", - сказал он. "Мы будем продолжать оппортунистически искать приобретения, которые имеют хорошую промышленную логику и, самое главное, существенно увеличивают прибыль компании. Я думаю, что у нас довольно хороший послужной список в поиске таких, и мы продолжим этот поиск".

За третий квартал Nexstar сообщила о выручке в размере 1,2 миллиарда долларов, что на 12,3% меньше по сравнению с прошлым годом, в основном из-за избирательного цикла. Доходы от дистрибуции в размере 709 миллионов долларов практически не изменились, снизившись на 1,4%. Неполитическая рекламная выручка в размере 476 миллионов долларов также была примерно на том же уровне, что лучше, чем ожидалось компанией снижение на несколько процентов. Скорректированная EBITDA составила 358 миллионов долларов, что составляет рентабельность в 29,9%. Компания сгенерировала 166 миллионов долларов скорректированного свободного денежного потока в течение квартала.

Сеть CW (Nexstar) сократила убытки на 5 миллионов долларов, или 24%, по сравнению с прошлым годом, благодаря росту спортивных программ. Компания ожидает, что убытки CW снизятся примерно на 25% за полный 2025 год, а безубыточность прогнозируется где-то в 2026 году. Что касается распределения капитала, Nexstar приостановила выкуп акций, чтобы сохранить денежные средства для приобретения Tegna, которое, по прогнозам компании, увеличит скорректированный свободный денежный поток более чем на 40%. Компания вернула акционерам 56 миллионов долларов в виде дивидендов и произвела обязательные выплаты по долгам в размере 25 миллионов долларов в течение квартала.