في أعقاب تخفيض وكالة موديز لتصنيفها الائتماني من مستقر إلى سلبي، سارعَت SES إلى طمأنة المستثمرين بشأن سلامة وضعها المالي. وبينما أكدت موديز تصنيف المُصدر طويل الأجل لـ SES بدرجة Baa3، إلا أنها أشارت إلى الضغوط التنافسية وعدم اليقين بشأن تدفقات الإيرادات المستقبلية كعوامل رئيسية. وردًا على ذلك، أصدرت SES تحديثًا ماليًا استباقيًا يتوقع أن تتجاوز نتائج عام 2024 توقعاتها، مع إيرادات في الطرف الأعلى من نطاقها المتوقع البالغ 1.94 إلى 2 مليار يورو (2 إلى 2.1 مليار دولار). ومن المتوقع أيضًا أن يتجاوز الربح قبل خصم الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المُعدّل توقعاتها البالغة من 950 مليون إلى مليار يورو.
أما عملية الاستحواذ المُخطط لها على Intelsat بقيمة 3.1 مليار دولار، والمقرر إتمامها في النصف الثاني من عام 2025، فلا تزال تسير على المسار الصحيح. وتتوقع SES أن يحقق الكيان المُدمج نموًا سنويًا في الإيرادات منخفضًا إلى متوسط الأرقام المئوية الواحدة من عام 2024 إلى عام 2028، إلى جانب نمو EBITDA متوسط الأرقام المئوية الواحدة وتدفق نقدي حر قوي. وقد أكدت الشركة على أن "SES ملتزمة بالحفاظ على مقاييس التصنيف الاستثماري".
ومع ذلك، أشارت موديز إلى عملية الاستحواذ على Intelsat كعامل مُساهم في مراجعة التوقعات السلبية، مُسلطة الضوء على الزيادة المُتوقعة في صافي الدين لتمويل الصفقة. وقد صرح نائب رئيس التصنيف في موديز، إرنستو بيساجنو، قائلًا: "يعكس تغيير التوقعات إلى سلبي زيادة المخاطر من حيث الأداء التشغيلي ومسار تقليل الرافعة المالية للكيان المُدمج من SES و Intelsat، وذلك نظرًا لزيادة المنافسة وزيادة مخاطر الابتكار في صناعة الأقمار الصناعية". وقد أشار إلى أن تقليل الرافعة المالية قد يبدأ في عام 2026، رهناً بتحقيق المجموعة المُدمجة للتآزر ونمو الأرباح. وقد يُسرّع بيع أصول طيف نطاق C إضافية هذه العملية.
وتعتبر SES عملية الاستحواذ على Intelsat أمرًا بالغ الأهمية لتعزيز أعمالها في مجال الاتصال. وتُبرز شراكة Intelsat مع OneWeb التابعة لـ Eutelsat، وهي مُنافسة كبيرة لـ Starlink التابعة لـ SpaceX في سوق الأقمار الصناعية منخفضة المدار، هذه الاستراتيجية. وبينما تتوقع موديز نموًا في الطلب على خدمات الاتصال، إلا أنها حذرت أيضًا من احتمال وجود فائض في العرض نظرًا لتوسع الأقمار الصناعية من الجيل الجديد، خاصةً في قطاع النطاق العريض الاستهلاكي - وهو سوق لا تستهدفه SES أو Intelsat مباشرة. ومع ذلك، تُقر موديز بأن بعض القطاعات، مثل الحكومة، والملاحة البحرية، والطيران، لديها متطلبات تنظيمية صارمة، مما يجعلها أقل عرضة لزيادة الطاقة الاستيعابية من الأسواق الأخرى.
وللتعامل مع الضغوط التنافسية، يعتزم الكيان المُدمج SES-Intelsat التميز من خلال تقديم حلول متعددة المدارات، والاستفادة من خبرة SES الراسخة في هذا المجال. وتتماشى هذه الاستراتيجية مع الجهود الأمريكية والأوروبية الجارية لإنشاء اتصال فضائي مرن. ويُبرز تخفيض موديز الأخير لتصنيف Eutelsat إلى B2 المشهد التنافسي. وعزا بيساجنو هذا التخفيض إلى ضعف أداء Eutelsat، مُشيرًا إلى مُساهمات أبطأ من المُتوقع من OneWeb بسبب تأخيرات في قطاع الأرض.