En una jugada que remodelará el panorama del entretenimiento, Netflix ha llegado a un acuerdo definitivo para adquirir Warner Bros., incluyendo sus renombrados estudios de cine y televisión, HBO, y el servicio de streaming HBO Max. La transacción en efectivo y acciones valora el negocio en aproximadamente $82.7 mil millones (€71.0 mil millones) en valor empresarial.
La finalización del acuerdo depende de que Warner Bros. Discovery (WBD) finalice la separación previamente anunciada de su división de Global Networks en una entidad de nueva creación que cotizará en bolsa, Discovery Global, que ahora se prevé que ocurra en el tercer trimestre de 2026.
Según los términos de la transacción, los accionistas de Warner Bros. Discovery (WBD) recibirán $23.25 en efectivo y $4.50 (€3.9) en acciones de Netflix por cada acción de WBD que posean, valorando la compañía en $27.75 (€23.8) por acción e implicando un valor total de capital de aproximadamente $72.0 mil millones (€61.8 mil millones). Netflix y WBD proyectan que la adquisición concluya dentro de 12 a 18 meses después de la escisión, en espera de las aprobaciones regulatorias y de los accionistas.
Esta adquisición le otorgará a Netflix el control sobre uno de los estudios más distinguidos de Hollywood, junto con su impresionante portafolio de marcas y franquicias premium. Propiedades de Warner Bros. como *The Big Bang Theory*, *Game of Thrones*, *The Sopranos*, el *DC Universe*, *Harry Potter* y *Friends* eventualmente se encontrarán junto a los originales de Netflix como *Stranger Things*, *Squid Game*, *Money Heist* y *Bridgerton* bajo una estructura corporativa unificada.
Netflix ha declarado su intención de mantener las operaciones actuales de Warner Bros., incluyendo los estrenos en cines, y aprovechar su extensa presencia global de streaming para ampliar el alcance de la propiedad intelectual del estudio. HBO y HBO Max se conciben como una oferta premium "complementaria" dentro del futuro portafolio de Netflix, en lugar de funcionar como un servicio rival separado.
Si bien los detalles de la marca y el empaquetado aún no se han finalizado, Netflix está sugiriendo un enfoque escalonado que integra las series de HBO en paquetes de streaming más amplios, lo que permite una agrupación más completa de bibliotecas y ventanas en todo su servicio mundial. La compañía tiene como objetivo lograr entre $2 y $3 mil millones (€2.1–2.6 mil millones) en ahorros de costos anuales dentro de tres años y anticipa que la transacción aumentará las ganancias por acción en el segundo año después de su finalización.
Discovery Global, la escisión de redes que permanece separada del acuerdo de Netflix, conservará los negocios lineales y deportivos de WBD, que abarcan CNN, TNT Sports en los Estados Unidos, canales de entretenimiento de la marca Discovery, puntos de venta europeos de acceso gratuito y productos de streaming como Discovery+ y Bleacher Report. Este acuerdo aísla efectivamente los canales globales y de cable heredados de los activos de estudio y streaming que está adquiriendo Netflix, preservando una cartera independiente de noticias y televisión de pago para posibles esfuerzos de consolidación futuros.
El acuerdo culmina una guerra de ofertas que duró meses, con Paramount Skydance y Comcast también presentando ofertas. Paramount había buscado una adquisición completa de WBD, incluyendo CNN y las cadenas de cable, mientras que Netflix y Comcast se centraron principalmente en el estudio y las divisiones de streaming. Informes recientes indicaron que la propuesta predominantemente en efectivo de Netflix había ganado prominencia, y la junta de WBD finalmente favoreció la estructura de Netflix sobre las ofertas competidoras.
Paramount ya ha expresado su preocupación por un proceso de subasta "inclinado" y aún puede explorar alternativas hostiles, aunque el control de Warner Bros. ahora está comprometido contractualmente con Netflix, salvo intervención regulatoria. El acuerdo ahora se someterá a un examen exhaustivo por parte de las autoridades de competencia en los Estados Unidos, Europa y otros mercados clave, considerando la combinación del dominio global de streaming de Netflix con la base de suscripción premium de HBO y el estudio Warner Bros. Los legisladores y los grupos de la industria ya han expresado su preocupación por la concentración del mercado durante las primeras etapas de la licitación, y Netflix se está preparando para un extenso proceso de revisión.