Gray Media reportó ingresos de $749 millones en el tercer trimestre de 2025 durante su conferencia telefónica sobre resultados del 7 de noviembre. Los líderes enfatizaron el posicionamiento estratégico de la compañía en medio de una industria que opera en lo que el Presidente Ejecutivo y CEO, Hilton Howell, llamó “el salvaje oeste” de la incertidumbre regulatoria. La compañía superó su guía de gastos en $17 millones, gracias a las reducciones de costos en sus estaciones de televisión. El EBITDA ajustado alcanzó los $162 millones, y los ingresos por publicidad política alcanzaron los $8 millones, superando las expectativas para un año fuera de ciclo.

Howell reconoció la ambigüedad regulatoria, afirmando que “por primera vez en la historia de nuestro negocio, realmente estamos operando en el salvaje oeste. Nadie sabe cuáles son las reglas en realidad”. La compañía planea ingresar a seis nuevos mercados mediante la adquisición de estaciones de noticias locales de primer nivel, creando 11 nuevos duopolios de las Big Four. El Director Legal y de Desarrollo, Kevin Latek, enfatizó que Gray permanece “enfocado con láser” en las transacciones previamente anunciadas mientras monitorea los procedimientos de la FCC que se espera aclaren las restricciones regulatorias para fin de año. "Creemos que hay otras oportunidades para realizar transacciones como las que hemos hecho aquí, que son, digamos, acuerdos de desapalancamiento de menos de $200 millones que mejoran nuestra cartera y nuestro balance general", dijo Latek.

A pesar de reconocer que hay "muchas grandes oportunidades para crecer", Howell destacó un enfoque cauteloso a la expansión. Hizo hincapié en la responsabilidad de la compañía hacia sus 10,000 empleados y sus familias, afirmando que Gray "no cree que Gray realmente tenga que hacer nada" para mantener su trayectoria actual. Sin embargo, añadió: "Si tenemos la oportunidad al precio justo de hacernos mucho más grandes, no vamos a huir de ella".

La publicidad política tuvo un rendimiento inferior a los patrones históricos en los tres primeros trimestres, con una previsión para el cuarto trimestre de entre 7 y 8 millones de dólares, significativamente inferior a los 20 o 30 millones de dólares que se suelen generar antes de un año político. El Presidente y Co-CEO, Patrick LaPlatney, informó de que la publicidad principal terminó con un descenso del 3% en el tercer trimestre, una mejora con respecto al descenso del 4% en la primera mitad del año. La compañía pronosticó un crecimiento plano o de un solo dígito bajo en el cuarto trimestre. "Somos realmente optimistas sobre 2026", dijo LaPlatney, citando cifras "muy alentadoras" del primer trimestre. La publicidad automotriz se mantuvo débil, mientras que los servicios legales continuaron con un crecimiento de dos dígitos hasta convertirse en una de las cinco categorías principales. Los servicios financieros mostraron aumentos de un solo dígito alto, y los ingresos digitales mantuvieron un crecimiento saludable.

La compañía enfrenta desafíos por la disputa en curso sobre el transporte de YouTube TV que afecta a sus estaciones de ABC. LaPlatney expresó su frustración, señalando: "Obviamente, preferimos tener voz en las negociaciones de MVPD para nuestras estaciones. No la tenemos". En cuanto al consentimiento de retransmisión, el CFO, Jeff Gignac, informó que los gastos de afiliación a la red disminuyeron un 9%, mientras que los ingresos por retransmisión cayeron un 6% en el tercer trimestre. La compañía espera que los ingresos netos por retransmisión disminuyan ligeramente en el cuarto trimestre, principalmente debido a la conversión de la estación WANF de Atlanta a estatus independiente. "Están viendo cómo los trimestres se aplanan", dijo Gignac con respecto a las tendencias netas de retransmisión. El Director de Operaciones, McNamara Breland, informó de resultados positivos de la conversión de WANF al estatus independiente en Atlanta el 16 de agosto, con la adición de 25.5 horas de noticias y programación local a la estación. La compañía completó transacciones de refinanciación en julio que extendieron su perfil de vencimiento hasta 2033. Gray terminó el trimestre con más de $900 millones en liquidez y una relación de apalancamiento total de 5.77x. El consejo declaró un dividendo trimestral de $0.08 por acción.