Nexstar Media Group si sta posizionando strategicamente per sfruttare la potenziale deregolamentazione delle trasmissioni sotto l'amministrazione Trump. Il CEO Perry Sook è ottimista sul fatto che l'acquisizione di Tegna da 6,2 miliardi di dollari da parte della società sarà finalizzata entro la seconda metà del 2026, nonostante le previste sfide normative. Questo accordo, svelato nel terzo trimestre, stabilirebbe un'entità di trasmissione dominante, raggiungendo potenzialmente circa l'80% delle famiglie statunitensi, superando significativamente l'attuale limite di proprietà nazionale del 39%.
Ciò richiede notevoli adeguamenti normativi, ma Sook ha indicato una crescente spinta, in particolare a seguito di una sentenza del tribunale di ottobre che ha eliminato le restrizioni sul possesso di più stazioni top-four all'interno di un singolo mercato. "I pezzi stanno andando a posto", ha affermato Sook durante la conference call sugli utili di Nexstar del 6 novembre. "Questa amministrazione, l'amministrazione Trump e Brendan Carr presso la FCC si stanno concentrando sulla deregolamentazione delle imprese, consentendo alle imprese di respirare, consentendo alle imprese di competere."
Gli azionisti di Tegna sono programmati per votare sulla transazione il 18 novembre. Nexstar ha presentato la sua notifica antitrust Hart-Scott-Rodino il 30 settembre e successivamente ha ricevuto la seconda richiesta prevista dal Dipartimento di Giustizia il 30 ottobre. La società ha anche preparato 37 domande per la Federal Communications Commission chiedendo l'approvazione per trasferire il controllo delle licenze di Tegna; tuttavia, questi documenti sono attualmente sospesi a causa della chiusura governativa in corso.
La Corte d'Appello dell'Ottavo Circuito ha emesso il suo mandato che elimina la regola di proprietà "top four" della FCC il 21 ottobre. Tale ordine diventa effettivo 30 giorni dopo la pubblicazione nel Federal Register, che richiede la riapertura del governo. "Abbiamo bisogno che il governo riapra affinché ciò accada", ha detto Sook. Ha aggiunto che Nexstar ha "trascorso molto tempo a Washington" sostenendo che la transazione serve l'interesse pubblico: lo standard in base al quale la FCC valuterà l'accordo.
Nexstar prevede di realizzare circa 300 milioni di dollari di sinergie dalla combinazione, con il 45% proveniente dalle entrate di ritrasmissione e il resto dalle efficienze operative. Il CFO Lee Ann Gliha ha affermato che la società ha condotto una "analisi molto approfondita" esaminando "riga per riga, persona per persona" i potenziali risparmi sui costi. Tali sinergie rappresentano obiettivi a breve termine raggiungibili entro uno o due anni dalla chiusura. "Penso che ce ne saranno di più nel tempo", ha detto Gliha, osservando che il consolidamento delle strutture nei 35 mercati in cui le società si sovrappongono potrebbe generare ulteriori risparmi, ma richiede più tempo per essere eseguito.
Sook ha identificato nove mercati in cui Nexstar potrebbe espandere la programmazione di notizie locali sfruttando l'infrastruttura della redazione di Tegna. A Dallas, ad esempio, la WFAA di Tegna potrebbe supportare la produzione di notizie per l'affiliata CW di Nexstar, che attualmente trasmette solo un programma di notizie di mezz'ora. "Possiamo utilizzare la redazione di WFAA e il loro personale e forse alcune risorse aggiuntive per creare una presenza di notizie sulla nostra affiliata CW", ha detto Sook.
Oltre alle immediate sinergie operative, Sook ha posizionato l'acquisizione di Tegna come infrastruttura critica per monetizzare lo spettro ATSC 3.0, marchiato come NextGen TV. L'entità combinata controllerebbe lo spettro raggiungendo circa l'80% del paese. "Questa è la prossima grande frontiera per l'industria e certamente per Nexstar, che avrà più risorse di spettro di qualsiasi altra società nel nostro spazio", ha detto Sook. Ha descritto la "opportunità di sviluppare la monetizzazione degli usi non video del nostro spettro ATSC 3.0" come "la più grande leva di creazione di valore nella nostra attività come la conosciamo oggi."
L'enfasi di Sook su NextGen TV come priorità post-acquisizione segnala che Nexstar considera la scala nelle partecipazioni di spettro essenziale per negoziare partnership e sviluppare nuovi flussi di entrate dalla tecnologia. La società prevede di "dedicare molto tempo" alla monetizzazione dello spettro dopo l'integrazione di Tegna.
Interrogato sulle implicazioni per il più ampio settore delle trasmissioni, Sook ha affermato che Nexstar diventerebbe "la società simbolo non solo di come sarà il futuro del settore, ma anche della forza del nostro bilancio, del team di gestione, del profilo finanziario e della quantità di contenuti locali che forniamo". Ma ha sottolineato che Nexstar non può rivitalizzare il settore da sola. "Un'industria buona e forte deve essere composta da società buone e forti", ha detto Sook. "Se ciò significa che sono concorrenti buoni e forti per noi, beh, si spera che questo ci renderà ancora più acuti."
Il presidente e COO Mike Biard ha aggiunto che Nexstar "non ha paura della concorrenza in alcun modo", osservando che trattare con piattaforme tecnologiche e grandi società di media richiede un settore delle trasmissioni forte.
Mentre l'attenzione immediata di Nexstar rimane sulla chiusura e l'integrazione dell'acquisizione di Tegna, Sook ha chiarito che l'appetito della società per la conclusione di accordi si estende oltre questa transazione. "Non penso che ciò significhi che abbiamo finito per sempre con le acquisizioni", ha detto. "Continueremo a cercare opportunisticamente acquisizioni che abbiano una buona logica industriale e, soprattutto, siano sostanzialmente incrementali per la società. Penso che abbiamo una buona esperienza nel trovarle e continueremo questa ricerca."
Per il terzo trimestre, Nexstar ha riportato entrate per 1,2 miliardi di dollari, in calo del 12,3% su base annua, principalmente a causa del ciclo elettorale. Le entrate di distribuzione di 709 milioni di dollari sono state sostanzialmente stabili, in calo dell'1,4%. Anche le entrate pubblicitarie non politiche di 476 milioni di dollari sono state approssimativamente stabili, migliori delle aspettative della società di un calo a una sola cifra bassa. L'EBITDA rettificato è stato di 358 milioni di dollari, rappresentando un margine del 29,9%. La società ha generato 166 milioni di dollari di flusso di cassa libero rettificato durante il trimestre.
La rete CW di Nexstar ha ridotto le perdite di 5 milioni di dollari, o del 24%, su base annua, grazie alla crescita della programmazione sportiva. La società prevede che le perdite di CW diminuiranno di circa il 25% per l'intero anno 2025, con un pareggio previsto nel 2026. Sull'allocazione del capitale, Nexstar ha sospeso i riacquisti di azioni per conservare liquidità per l'acquisizione di Tegna, che la società prevede sarà incrementale di oltre il 40% rispetto al flusso di cassa libero rettificato stand-alone. La società ha restituito 56 milioni di dollari agli azionisti in dividendi e ha effettuato 25 milioni di dollari in rimborsi obbligatori del debito durante il trimestre.